Se prevé que el mercado mundial de fertilizantes alcance la estabilidad.

Se prevé que el mercado mundial de fertilizantes experimente un entorno más predecible en el tercer trimestre de 2026, en comparación con el período de alta volatilidad observado tras el inicio del conflicto en Oriente Medio. Esta evaluación forma parte de la 36.ª edición del Informe Trimestral de Perspectivas de Materias Primas de StoneX, que destaca el progreso en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán como un factor relevante para reducir la incertidumbre y mejorar las condiciones de suministro global. 

Según la encuesta, la perspectiva de reanudar la navegación a través del estrecho de Ormuz y el retorno gradual de las exportaciones chinas de urea tienden a aliviar algunas de las limitaciones de suministro que han presionado los precios y dificultado la planificación de productores y compradores en los últimos meses.

“El avance de las negociaciones diplomáticas representa un factor importante para reducir los riesgos en el mercado mundial de fertilizantes. Si bien no elimina la posibilidad de nuevos episodios de inestabilidad, este escenario contribuye a mejorar la visibilidad de los actores del sector y refuerza las expectativas de normalización de los flujos comerciales durante la segunda mitad del año”, afirma Tomás Pernías, analista de inteligencia de mercado de StoneX.

La estandarización reduce los riesgos, pero mantiene las incertidumbres.

A pesar del entorno más favorable, StoneX destaca que no se prevé que los efectos de la normalización sean uniformes en los distintos segmentos del complejo NPK. Si bien el mercado de fertilizantes nitrogenados ya ha experimentado una fuerte corrección de precios y podría recuperarse, los fertilizantes fosfatados siguen enfrentándose a factores estructurales que limitan descensos más significativos.

Perspectivas para los productos a base de nitrógeno en el mercado global.

Tras alcanzar niveles históricamente altos durante el período de mayor tensión en Oriente Medio, los precios de la urea han caído significativamente en los últimos meses. En Brasil, los precios CFR, que llegaron a casi 800 dólares estadounidenses por tonelada en abril, han acumulado una caída de casi el 50 % en tan solo nueve semanas.

Esta medida restauró en parte el atractivo de las condiciones comerciales para los productores, pero, según StoneX, también redujo el margen para nuevas correcciones significativas a corto plazo.

“Los precios ya han absorbido una parte significativa de los factores bajistas que presionaban al mercado. Con valores más bajos, los participantes vuelven a centrarse en los fundamentos de la demanda, especialmente ante la posible reanudación de las compras por parte de India y la necesidad de reponer las existencias para la segunda cosecha de maíz en Brasil”, explica Pernías.

En este contexto, el informe indica que los riesgos para el mercado de fertilizantes nitrogenados se han revertido, lo que aumenta las posibilidades de una recuperación de los precios en los próximos meses.

El mercado del fosfato sigue sufriendo presiones debido a los costes y la oferta.

En el segmento de fosfatos, el análisis indica un escenario más complejo. Si bien la normalización de la logística en Oriente Medio debería ejercer cierta presión a la baja sobre los precios, persisten obstáculos importantes para que esta corrección se produzca de forma rápida y constante.

Uno de los principales factores es la limitada oferta de azufre, materia prima esencial para la producción de fertilizantes fosfatados. La escasez mundial ha incrementado los costos industriales y reducido la tasa de utilización de las fábricas, limitando la capacidad de producción en diferentes regiones.

“La mejora en el flujo logístico no significa que el mercado vaya a volver inmediatamente a las condiciones previas al conflicto. La disponibilidad de azufre sigue siendo un factor determinante para el suministro mundial de fosfatos, lo que puede hacer que cualquier ajuste de precios sea más gradual y esté rodeado de incertidumbres”, señala el analista.

Según StoneX, este escenario también reduce las posibilidades de una recuperación más sólida de las exportaciones chinas de MAP y DAP, lo que contribuye a que los precios se mantengan en niveles históricamente altos durante más tiempo.

Compuestos de potasio con menor volatilidad a corto plazo.

Entre los principales grupos de fertilizantes, el mercado del potasio parece tener el menor potencial de volatilidad a corto plazo. StoneX señala que los compradores siguen mostrando cautela y resistencia a los precios más altos, mientras que no hay indicios significativos de una escasez en la oferta mundial.

“Los fundamentos del mercado de la potasa se mantienen relativamente equilibrados. Actualmente no existe ninguna combinación de una fuerte demanda o limitaciones de la oferta que justifique movimientos significativos al alza o a la baja de los precios”, afirma Pernías.

Se prevé una relativa estabilidad durante el tercer trimestre, siempre que las condiciones para las adquisiciones sean similares a las que se observan actualmente.

Brasil: desafíos logísticos y reposición de inventarios

Si bien el panorama internacional ha mejorado, StoneX destaca que el mercado brasileño atraviesa un momento crucial para el abastecimiento de la próxima cosecha de verano. El país aún registra volúmenes de compra de urea y MAP por debajo del promedio histórico, lo que podría requerir una aceleración de las importaciones en las próximas semanas.

Además, factores como los patrones monzónicos en la India, las posibles fluctuaciones en la demanda mundial y las limitaciones en los plazos logísticos siguen estando en el punto de mira de los participantes del mercado.

“Los precios se han vuelto más atractivos, pero los compradores deben centrar cada vez más su atención en la logística y el suministro físico. Las decisiones que se tomen en las próximas semanas serán cruciales para garantizar la disponibilidad de fertilizantes durante la próxima temporada agrícola”, señala Pernías.

Costos financieros e impacto en la rentabilidad del productor.

Otro aspecto preocupante que destaca el informe es el entorno de altas tasas de interés tanto en Brasil como en Estados Unidos. El costo del financiamiento sigue ejerciendo presión sobre los márgenes de los productores rurales y se prevé que continúe siendo un desafío importante durante la segunda mitad del año.

“Incluso con una menor incertidumbre geopolítica y un mercado más equilibrado, la rentabilidad de los productores sigue viéndose afectada por el alto costo del capital. Por lo tanto, la mejora de las condiciones del mercado no implica una normalización inmediata del entorno financiero para el sector agroindustrial”, concluye el analista.