Los aranceles estadounidenses aumentan la volatilidad del mercado de granos

El análisis experto de Grão Direto de este lunes (14 de julio) indica que el anuncio de la imposición de aranceles del 7% por parte de Estados Unidos a los productos brasileños ha intensificado la volatilidad en los mercados de futuros de soja y maíz, impactando los precios en Chicago y elevando el dólar. Este entorno incierto está presionando las estrategias de marketing de los productores brasileños, quienes se ven obligados a reevaluar sus operaciones ante las tensiones comerciales. Vea el análisis completo:

¿Cómo se comportó el mercado de la soja?

Informe de oferta y demanda: La producción mundial y las existencias finales aumentaron. En cuanto a Brasil y Argentina, los datos de producción de la nueva cosecha se mantuvieron sin cambios, con un aumento de las existencias brasileñas y una disminución de las argentinas. Las importaciones de soja de China se mantienen proyectadas en 112 millones de toneladas.

Estados Unidos vs China: El mercado reacciona a la falta de un acuerdo concreto entre EE.UU. y China y a los aranceles impuestos a los BRICS, especialmente el impuesto del 50% a Brasil, dejando al mercado cauteloso y a la defensiva.

El dólar reaccionó: La semana estuvo marcada por una alta volatilidad, con la moneda estadounidense reaccionando al aumento de aranceles del presidente norteamericano a Brasil, que podría afectar a empresas y productores estratégicos de la economía nacional.

En Chicago, el contrato de soja de julio de 2025 cerró en US$10,04 por bushel, una caída significativa del 4,92% en la semana. El contrato de marzo de 2026 también bajó, cerrando en US$10,38 por bushel, una caída del 3,53%. El dólar siguió la misma tendencia, subiendo un 2,40% para cerrar la semana en R$5,55. Este escenario resultó en una actividad mixta en el mercado físico, con algunas regiones cerrando la semana al alza, mientras que otras cerraron a la baja.

¿Qué esperar del mercado de la soja?

Exportaciones brasileñas: En julio, las exportaciones brasileñas de soja totalizaron 11,93 millones de toneladas, un aumento del 24% en comparación con el mismo período del año anterior, según la Anec. China se mantuvo como el principal destino de la soja brasileña, absorbiendo aproximadamente el 76% de las exportaciones en el primer semestre de 2025. Además de la sólida demanda china, factores como la recuperación del mercado global, las dificultades logísticas en países competidores y la menor competitividad de la soja argentina debido al aumento de los impuestos a la exportación contribuyeron a atraer más compradores a la soja brasileña, consolidando a Brasil como el principal proveedor mundial y manteniendo el crecimiento anual de las exportaciones. A pesar del importante volumen, se observó una ligera disminución en comparación con junio, siguiendo el patrón estacional posterior a la cosecha.

Brasil vs Estados Unidos: El anuncio de aranceles estadounidenses sobre productos brasileños generó volatilidad en los contratos de futuros de soja en Chicago, lo que inicialmente presionó los precios a la baja debido al temor a una caída en las exportaciones y posibles represalias comerciales, pero con potencial de recuperación si los principales compradores, como China, aumentan sus compras a Brasil. Al mismo tiempo, la incertidumbre impulsa el dólar frente al real, lo que beneficia a los exportadores brasileños al aumentar la competitividad de la soja en el mercado internacional, aunque incrementa el costo de los insumos importados y presiona los costos de producción. Además, este escenario podría aumentar la prima pagada en los puertos brasileños, reflejando una mayor demanda internacional de soja brasileña y ayudando a compensar cualquier caída de precios en Chicago.

El dólar podría seguir apreciándose: El conflicto comercial entre Brasil y Estados Unidos, exacerbado por la imposición de aranceles del 50% a los productos brasileños, ha provocado una fuerte apreciación del dólar frente al real, lo que refleja la aversión al riesgo de los inversores y la incertidumbre sobre el futuro de las relaciones bilaterales. La expectativa de una disminución de las exportaciones brasileñas a Estados Unidos reduce la entrada de dólares al país, mientras que la posibilidad de represalias y una escalada arancelaria aumenta la volatilidad cambiaria y ahuyenta a los inversores extranjeros. Este escenario presiona aún más el tipo de cambio, encarece los productos e insumos importados y podría afectar negativamente la inflación y el crecimiento económico brasileño.

El escenario actual exige cautela al buscar oportunidades comerciales de soja. El mercado se mantiene volátil y actualmente existen pocos fundamentos que respalden un aumento significativo de precios. Los análisis técnicos refuerzan la tendencia a la baja, indicando que los precios podrían acercarse al rango de los US$10,00 por bushel. A pesar de este contexto, factores como las primas portuarias y la fluctuación del dólar pueden actuar como contrapesos importantes, creando condiciones más favorables para negociaciones específicas y obligando a los productores a prestar mucha atención para aprovechar las posibles oportunidades.

¿Cómo se comportó el mercado del maíz?

Informe de oferta y demanda: El boletín indicó una menor producción y existencias mundiales, lo que refleja la disminución de la producción prevista en Norteamérica. En el caso de Brasil y Argentina, la producción se mantuvo sin cambios, lo que resultó en un aumento de las existencias finales brasileñas.

La cosecha continuó avanzando, y el exceso de oferta de cereales en el mercado interno mantuvo los precios bajo presión. El mercado prevé esta fluctuación estacional en esta época del año y debería atenuarse con la finalización de la cosecha, pero el exceso de volumen cosechado sigue siendo preocupante.

Cosecha de América del Norte: Simultáneamente con la cosecha brasileña, la cosecha estadounidense continuó desarrollándose plenamente, con la gran mayoría de las regiones productoras reportando perspectivas muy optimistas respecto de la producción.

En Chicago, el contrato de maíz de julio de 2025 cerró en US$4,03 por bushel, una caída significativa del 6,50% en la semana. En B3, el contrato de julio de 2025 mostró la tendencia opuesta, subiendo un 1,73% para cerrar en R$63,00 por bolsa. Esta caída se repitió en el mercado físico, con caídas generalizadas.

¿Qué esperar del mercado del maíz?

Exportaciones brasileñas: Las exportaciones brasileñas de maíz comenzaron julio a un ritmo lento, con envíos de tan solo 120 toneladas, una caída del 80,5 % en comparación con el mismo período de 2024. El retraso en el inicio de la cosecha de segunda y la menor disponibilidad de granos cosechados explican parte de esta disminución, y de continuar a este ritmo, es poco probable que las exportaciones de julio superen el millón de toneladas. China, un importante importador de maíz brasileño en años anteriores, tendrá una menor presencia en el mercado en 1 debido a una abundante cosecha local y a la búsqueda de autosuficiencia, lo que obligará a Brasil a buscar nuevos mercados, como Irán, Egipto y Vietnam, que no tienen el mismo potencial de compra. A pesar de ello, se espera que los envíos se aceleren en los próximos meses.

La historia se repite: El escenario de ventas de maíz brasileño para 2025 se caracteriza por una cosecha récord, que amplía la oferta interna y consolida la posición de Brasil como líder exportador mundial. Sin embargo, este alto volumen presenta desafíos: la abundante oferta presiona los precios internos, especialmente debido a cuellos de botella logísticos y escasez de almacenamiento, lo que obliga a muchos productores a vender rápidamente después de la cosecha, aceptando a menudo precios más bajos para evitar pérdidas en los granos almacenados al aire libre. Por otro lado, la demanda internacional se mantiene fuerte debido a la escasez de existencias globales y al aumento del consumo, lo que favorece las exportaciones brasileñas en el segundo semestre. Por lo tanto, las ventas en 2025 requieren nuevamente atención al ritmo de los envíos, la evolución de los precios y la infraestructura logística, para que los productores puedan aprovechar mejores oportunidades y reducir los riesgos en un año de abundante oferta.

Con el avance de la cosecha de segunda y el consiguiente aumento de los costos logísticos, junto con unas perspectivas muy favorables para la producción de maíz en Estados Unidos, el mercado presenta pocos elementos que permitan una reversión consistente de la tendencia de precios. Sin embargo, considerando la tendencia a la baja registrada en las últimas semanas, tampoco se vislumbra una continuación de este descenso. Por lo tanto, el entorno actual sugiere estabilidad, con el mercado alerta ante nuevos factores que podrían alterar el equilibrio entre la oferta y la demanda en los próximos meses.