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Hedgepoint Global Markets analiza los factores que están provocando una presión a la baja sobre los precios del café en el mercado internacional. “Aunque la volatilidad sigue siendo alta, en cierto modo la segunda quincena de octubre ha estado marcada por una caída en los precios futuros del café. Algunos puntos han contribuido a este escenario bajo, como el regreso de las lluvias en Brasil, la cercanía de la cosecha vietnamita 24/25 y el posible avance del EUDR”, destaca Laleska Moda, analista de café de Hedgepoint.
“Por otro lado, todavía esperamos que estos factores contribuyan a la presión bajista en el corto plazo, no podemos olvidar que todavía quedan algunos soportes en el mercado”, señala.
En Brasil, de hecho, las precipitaciones acumuladas en octubre (especialmente después de la segunda quincena) ya son superiores a las de los dos últimos años y se acercan a los promedios históricos del período y han sido un factor positivo para la próxima campaña cafetera, especialmente con nuevas Floraciones que se producen en las regiones arábicas este mes.
“La expectativa es que tendremos una mejor recuperación de los cafetales y del conjunto de flores si las lluvias se mantienen más constantes en las próximas semanas, lo que debería contribuir a la temporada 25/26”, dice el analista.
Sin embargo, no se puede olvidar que, durante la mayor parte de 2023 y 2024, las precipitaciones acumuladas mensuales se mantuvieron por debajo de la serie histórica (con temperaturas medias también algo por encima de la media).
“Este escenario climático adverso contribuyó a una menor producción en 24/25 y pudo haber comprometido parte del potencial de producción de 25/26, manteniendo el escenario de gran incertidumbre sobre el suministro brasileño el próximo año y aumentando la volatilidad del mercado en los próximos años”. él cree.
Por otro lado, en el corto plazo se espera un aumento de la oferta en Vietnam, con la intensificación de la cosecha 24/25 en las próximas semanas -aunque nuestras expectativas para esta temporada son una menor producción de café en relación a el 23/24.
“Vale la pena señalar que los precios internos en Vietnam han estado cayendo en las últimas semanas y las ventas se han mantenido lentas, con un debilitamiento de la demanda en el país, mientras los compradores esperan que los cereales de la nueva temporada entren al mercado”, indica.
Combinado con el mayor volumen vietnamita esperado en el mercado en los próximos meses, la gran posibilidad de adelantar el EUDR hasta diciembre de 2025 también ha disparado los bajistas en el mercado. Tras la aprobación del Consejo a mediados de este mes, ahora sólo queda la aprobación del Parlamento para que se aplique la solicitud anticipada.
“Aunque la decisión del Parlamento sólo puede producirse entre la segunda quincena y finales de noviembre, se espera que el avance de la legislación provoque una caída de la demanda en las próximas semanas”, destaca.
Esto se debe a que los importadores y las empresas europeas han acelerado sus compras en los últimos meses, intentando llevar café a la UE antes de diciembre, en previsión del EUDR, que posiblemente se traducirá en un aumento de las existencias del bloque hasta finales de 2024.
Los datos de importaciones europeas hasta septiembre de este año ya apuntan a una recuperación en el volumen de café traído al bloque en relación a años anteriores, con importaciones acumuladas de 36,6 millones de sacos de café verde hasta el mes anterior.
“Entonces, sin la presión del EUDR y con mayores inventarios europeos, podríamos ver una desaceleración de la demanda de la UE en el corto plazo. Dado que la Unión Europea es el mayor importador de café del mundo, una demanda más débil podría aumentar la presión a la baja sobre el mercado”, reflexiona.
“Sin embargo, como se mencionó anteriormente, todavía hay puntos de apoyo para el mercado en el mediano-largo plazo. Además de los riesgos relacionados con la cosecha 25/26 en Brasil, con la menor producción registrada en el país en 24/25 y una cosecha menor en Vietnam en 24/25, esperamos que el año de cosecha actual registre un déficit en el equilibrio mundial del café”, señala.
Por otro lado, aunque el aumento de las importaciones de varios países consumidores en 2024 puede conducir a una recuperación de las existencias, en general este volumen seguirá siendo inferior al de ciclos anteriores, y también se espera una reducción de los niveles de existencias en origen hasta finales del año. año.
“Así, si bien en el corto plazo podemos tener un escenario más bajista, nuestra expectativa durante 24/25 sigue siendo un cierto soporte para los precios, especialmente después de la finalización de la cosecha en el Sudeste Asiático y durante la temporada baja brasileña”, dijo. concluye.
En resumen, en general, los futuros del café Arábica y Robusta han caído durante octubre, presionados especialmente por el regreso de las lluvias en Brasil, que podrían ayudar a la producción del 25/26. Además, la aproximación a la cosecha 24/25 de Vietnam y el posible avance del EUDR podrían sumarse a la caída del mercado, tanto por un aumento de la oferta de Robusta en los próximos meses como por una posible reducción de la demanda europea, dadas las importaciones de café para el El bloque se vio impulsado en 2024 debido a la regulación, lo que podría contribuir a una recuperación de las existencias.
Sin embargo, a lo largo de la temporada actual, es posible que todavía tengamos puntos de apoyo para los precios de los cereales. Las expectativas para 24/25 siguen siendo de un déficit mundial de café, lo que refleja una menor producción en Brasil y Vietnam. Además, las existencias en origen e incluso en destino pueden seguir estando por debajo de los promedios históricos, incluso si muestran una ligera recuperación en los países consumidores.
Otro punto de atención en el mercado que podría aumentar la volatilidad en los próximos meses es la temporada 25/26 en Brasil. Si bien las lluvias de octubre deberían ayudar a la recuperación de los cultivos y el inicio de la floración, el clima hasta septiembre fue adverso y aún podría resultar en una pérdida de potencial productivo en la siguiente cosecha.
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