El mercado del maíz inicia el ciclo 2025/26 bajo presión a la baja.

El mercado del maíz inicia el ciclo 2025/26 bajo una fuerte presión a la baja, resultado de un entorno de abundante oferta tanto en Brasil como a nivel internacional. La combinación de altas existencias, buenas perspectivas meteorológicas para el desarrollo de los cultivos y una demanda constante son los principales factores que mantienen los precios estables, aunque con una tendencia a la corrección a corto plazo.

Según Yedda Monteiro, analista de inteligencia y estrategia de Biond Agro, el equilibrio actual entre la producción y la disponibilidad de maíz en el país apunta claramente a un escenario de abundancia. «La producción proyectada para 2025/26 se mantiene satisfactoria y las existencias se mantienen holgadas, lo que refleja una secuencia de cosechas superiores a la media. Esto se traduce en una resistencia técnica de los precios y refuerza el comportamiento lateral observado en el mercado en las últimas semanas», afirma.

Los mercados domésticos e internacionales refuerzan un escenario de presión.

La abundante oferta de Brasil coincide con un escenario similar en el ámbito internacional. Estados Unidos está cosechando una cosecha abundante, mientras que China proyecta una cosecha nacional superior a los 300 millones de toneladas, lo que reduce su apetito en el mercado global. En consecuencia, el entorno internacional también limita las subidas significativas.

Aun así, algunos factores internos están impidiendo caídas más profundas. «En tiempos de devaluación del real, el tipo de cambio ha servido como válvula de escape, restaurando el soporte a los precios internos y evitando caídas más pronunciadas», explica Yedda. Al mismo tiempo, las compras de la industria siguen siendo esporádicas, con segmentos como la proteína animal y el etanol operando con inventarios holgados y sin presión para adquisiciones inmediatas, lo que contribuye a mantener la estabilidad del mercado.

El consumo interno depende de la demanda de etanol y de alimentos para animales.

La expansión del sector del etanol de maíz sigue siendo uno de los pilares del consumo brasileño. Con una mayor capacidad instalada y márgenes favorables, el sector continúa absorbiendo un volumen significativo de granos durante todo el año.

"La producción de etanol continúa creciendo de forma constante, a la par del aumento de la capacidad de las plantas y la mayor demanda de etanol anhidro. Esto sustenta la demanda incluso en un escenario de abundante oferta", señala Yedda.

El consumo de piensos también se mantiene sólido. Actualmente, se destinan aproximadamente 51 millones de toneladas al sector, considerando aves, cerdos, corrales de engorde y otras cadenas de suministro. Si bien muestra un crecimiento más estable, este volumen regular ayuda a contener un mayor deterioro de los precios.

En el ámbito logístico, Brasil también registró un buen desempeño exportador a principios de noviembre, aunque enfrenta una intensa competencia de Estados Unidos y un real menos devaluado, lo que reduce algo de su competitividad internacional.

¿Qué podría revertir la tendencia?

Aunque el escenario predominante es de estabilidad con un sesgo bajista, existen detonantes capaces de alterar el ritmo del mercado, especialmente a corto plazo. El más sensible es el clima.

El verdadero punto de inflexión será la ventana de siembra de la segunda cosecha. Cualquier precipitación irregular entre enero y febrero, especialmente en las regiones del Medio Oeste y Matopiba, podría afectar el potencial productivo y generar una reacción inmediata al alza en los precios, evalúa el analista.

Los factores cambiarios también pueden generar movimientos positivos si se produce una devaluación más intensa del real. Sin embargo, Yedda señala que este no es el escenario actual del mercado.

También existe expectación en torno a los próximos informes del USDA (Departamento de Agricultura de EE. UU.), cuya publicación se ha reanudado tras semanas de pausa. Si se observa una revisión moderada a la baja de la productividad estadounidense o una señal de un aumento de las exportaciones, Chicago podría responder con aumentos ocasionales de precios, aliviando la presión global.

El productor divide las estrategias entre liquidez y retención.

El comportamiento de los productores varía según la región y la situación financiera. En zonas con mayor presión logística o necesidades de flujo de caja, la liquidación es más rápida, aprovechando las fluctuaciones ocasionales del tipo de cambio. En regiones con mayor capacidad de almacenamiento, especialmente en el Medio Oeste, predomina la retención moderada, a la espera de mejores oportunidades de precios.

“Ante un mercado estructuralmente sobreoferta, los productores vienen aprovechando momentos específicos, ya sea para la venta de productos físicos o para oportunidades de cobertura, especialmente cuando observamos el mantenimiento de los precios B3 del maíz y días de mayor volatilidad cambiaria”, concluye Yedda Monteiro.