El fenómeno de El Niño acentúa la incertidumbre en el mercado mundial del cacao.

El mercado mundial del cacao sigue bajo presión debido a factores técnicos y a las expectativas de un excedente global, pero continúa siendo muy sensible a las condiciones climáticas en las principales regiones productoras. Un análisis de Hedgepoint Global Markets indica que, si bien los fundamentos actuales apuntan a un escenario bajista para los precios, factores como la previsión de precipitaciones inferiores a la media en África Occidental y la creciente probabilidad de la formación de El Niño podrían mantener episodios de volatilidad en las próximas semanas.

Los contratos de futuros de cacao cerraron la semana del 29 de mayo cotizando a 3.923 $/t en Nueva York y 2.975 GBP/t en Londres. En el mes, los precios registraron incrementos del 12,3 % y del 13,5 %, respectivamente. A pesar de los comentarios sobre una posible mayor cosecha en Costa de Marfil y la preocupación por la calidad de los granos de cacao producidos en África Occidental, no se observaron cambios significativos en los fundamentos del mercado.

Según Carolina França, analista de inteligencia de mercado en Hedgepoint Global Markets, el mercado sigue siendo vulnerable a los cambios de percepción, especialmente cuando entran en juego factores climáticos. "El mercado se ha guiado por factores técnicos y el escenario macroeconómico, incluyendo el cierre de posiciones cortas y el ajuste del posicionamiento", afirma.

Las condiciones meteorológicas siguen siendo un factor clave para el sector. En Costa de Marfil, el mayor productor mundial de cacao, las precipitaciones se mantienen por encima de las registradas en el ciclo anterior y cerca del promedio histórico. En Ghana, las lluvias también superan el promedio, un escenario que se considera positivo para el desarrollo de los cultivos, aunque requiere seguimiento debido al posible aumento de la incidencia de enfermedades y sus repercusiones en la cosecha.

A pesar del panorama favorable hasta el momento, los pronósticos meteorológicos indican precipitaciones inferiores a la media en algunas zonas de África Occidental durante las próximas semanas. Este periodo se considera crucial para el desarrollo de la próxima cosecha 2026/27, ya que coincide con la fase de floración de las plantas que darán lugar a la cosecha principal, prevista para octubre. Si la disminución de las precipitaciones persiste durante junio, el desarrollo de los cultivos podría verse afectado, lo que impulsaría aún más los precios del cacao.

"Las condiciones meteorológicas en África Occidental siguen siendo favorables hasta el momento, pero requieren seguimiento debido al riesgo de precipitaciones inferiores a la media a principios de junio en algunas regiones", subraya el experto de Hedgepoint.

El pronóstico de El Niño mantiene la volatilidad del mercado.

Otro factor relevante son las crecientes expectativas sobre la formación de El Niño. La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos (NOAA) ha elevado la probabilidad de que el fenómeno se desarrolle entre mayo y julio al 82%, con la posibilidad de que persista durante el invierno de 2026/27 en el hemisferio norte. Las proyecciones también indican que la temperatura de la superficie del mar en la región Niño 3.4 podría superar los 1,5 °C y alcanzar hasta los 2 °C a partir de septiembre, lo que caracterizaría un evento fuerte o muy fuerte.

Los posibles impactos de El Niño varían según la región donde se origina. En general, este fenómeno tiende a favorecer condiciones más secas en partes de África Occidental y Central, Centroamérica y el norte de Brasil, mientras que puede aumentar las precipitaciones en Perú, Ecuador y algunas zonas de África. Además, existe la posibilidad de que se produzcan olas de calor más frecuentes en Sudamérica y el continente africano.

La analista también señala que, dado que los efectos dependen de la intensidad del fenómeno, su interacción con fases críticas del desarrollo de los cultivos y fenómenos climáticos locales como los vientos Harmattan y el monzón de África Occidental, el monitoreo climático seguirá siendo fundamental para el mercado. «La expectativa de la formación de El Niño refuerza la incertidumbre, ya que sus impactos varían según la región y pueden intensificar la volatilidad del mercado», añade.

A corto plazo, se prevé que la dinámica de precios continúe viéndose influenciada por una combinación de factores técnicos y noticias meteorológicas. Si bien las expectativas de un superávit global y altos niveles de inventarios certificados en Nueva York mantienen una tendencia bajista para los contratos de futuros, cualquier cambio en las condiciones climáticas podría desencadenar movimientos correctivos y nuevas fluctuaciones de precios.

"La dinámica de precios a corto plazo tiende a depender de la interacción entre los factores técnicos y las noticias meteorológicas, y el mercado reacciona rápidamente ante cualquier cambio en la percepción sobre la oferta y la demanda", explica el analista de inteligencia de mercado de Hedgepoint Global Markets.

Por lo tanto, incluso en un escenario de recuperación parcial de la oferta mundial, el mercado del cacao sigue siendo sensible a los riesgos climáticos. En los próximos meses, se prevé que la evolución de las condiciones meteorológicas en África Occidental, el comportamiento de El Niño y la demanda sigan siendo factores clave para productores, exportadores e inversores.