El stock de financiación agrícola vía Fiagros crece un 3,5%

El stock de recursos destinados a la agroindustria a través de Fiagros (Fondos de Inversión en Cadenas Agroindustriales) a finales de agosto de este año ya era un 5,3% superior al registrado en diciembre de 2023, muestra la nueva edición de nuestro Informe de Análisis de Mercado, disponible en Anbima Data (nuestra plataforma de datos y estadísticas de mercado). El monto totalizó R$ 40 mil millones en agosto, frente a R$ 38 mil millones a finales de 2023.

“A pesar de tener todavía menos representación en comparación con las formas tradicionales de financiación, Fiagros ha ido ganando terreno rápidamente desde su creación en 2021. Las nuevas regulaciones e incentivos fiscales, combinados con la flexibilidad que proponen estas carteras, impulsan su potencial de expansión. Entre 2022 y los datos más recientes, los activos de estos fondos se cuadriplicaron”, afirma nuestro director, Sérgio Cutolo. 

La tasa de crecimiento de las acciones de Fiagros de enero a agosto fue similar a la registrada por las LCA (Cartas de Crédito Agronegocios), del 6,1%. Estos títulos bancarios son actualmente el producto de financiación de actividades rurales con mayor stock (R$ 487 mil millones), seguidos por los CPR (Notas de Producto Rural), con R$ 398 mil millones. 

Entre todos los productos de financiación – además de Fiagros, LCA, CRA (Certificados de Cuentas por Cobrar Agronegocios) y CDCA (Certificados de Derechos de Crédito Agronegocios) – los CPR mostraron el mayor aumento porcentual de crecimiento en el período de enero a agosto: 33,5%. Las CRA aumentaron su stock un 14,9% (hasta R$ 147 mil millones) y las CDCA, un 25,8% (hasta R$ 39 mil millones). 

Descripción general de la industria

El crecimiento de Fiagros se aceleró tanto en términos de cantidad de fondos como de activos. De agosto de 2023 a agosto de 2024, el número de Fiagros existentes aumentó un 58%, alcanzando 116 fondos, mientras que el patrimonio neto de la industria aumentó un 141%, alcanzando R$ 41,7 mil millones.

El informe destaca que el entorno de mercado de estos productos hoy enfrenta varios desafíos, siendo los principales las altas tasas de interés y los impactos de eventos climáticos extremos, que pueden aumentar el riesgo crediticio. “La alta Selic aumenta los costos financieros de producción, con efectos negativos directos sobre el flujo de caja de los productores. Esto intensifica el riesgo de impago, especialmente en caso de malas cosechas”, señala Cutolo.

No casualmente, el escenario adverso para el agronegocio redujo la diferencia entre los dividendos pagados por las inmobiliarias Fiagros y los fondos inmobiliarios tradicionales. En 2023, esa distancia era del 2,2% (con Fiagros por delante), porcentaje que este año bajó al 0,8%.